沪胶放量下行 13700支撑位正面临考验

发布者:admin 时间:2017-12-26 17:30:00 来源:AG亚游集团新材料
周五沪胶放量下行,主力合约跌幅多在-3%左右,整理形态再次受到考验。就在15个交易日之前,沪胶放量上行,大有突破整理区掀起一波中级上涨行情的气势。当时,泰国、印尼、马来西亚就天然橡胶限制出口达成协议,期待已久的利好终于兑现。此外,青岛某橡胶仓库因火灾受到较大损失,尽管对全国橡胶供需形势影响不大,但与国外限制出口的消息叠加,理应对胶价产生较大的利好刺激。
但是,沪胶的上涨走势仅持续了两个交易日,主力1805合约刚突破15000元就无力继续走高,很快就回到原来的整理区底部。本月中旬沪胶再次发动一轮上涨攻势,但力度明显不及月初那次,市场人气不足,尽管有泰国政府出手救市的消息也未能刺激胶价实现新的突破。
从利好消息出现的密度看,无疑近期是胶价走高的大好时机,但是沪胶表现实在令人失望,现在需要考虑一下更深层的原因。无论前面提到的主产国限制橡胶出口,还是泰国政府出手救市,其实主要想在供给端做文章。根据天然橡胶生产国协会(ANRPC)的统计,2017年1-11月,全球天胶产量共计1167.6万吨,同比增长4.7%;全球天胶需求共计1180.4万吨,同比增长1.2%。预计2017年天胶产量增4.5%,出口增5.4%。可见,与需求相比,橡胶产量的增幅还是相当可观的。市场普遍认为2018年将是天胶产能达到历史峰值的时期,即使主产国对出口有所约束,但是若胶价回升,那么很可能会导致潜在产能集中释放,届时胶价还是会重回低位。
需求方面,中国是最大的橡胶消费国,中国未来汽车及轮胎产业的发展形势对全球橡胶的需求有决定性的影响。根据中国汽车业协会的统计,“11月我国汽车产销量环比、同比均呈现增长。当月汽车产销分别完成308万辆和295.8万辆,其中产量创历史新高,产销量环比分别增长18.7%和9.7%;同比分别增长2.3%和0.7%。1-11月,汽车产销分别完成2599.9万辆和2584.5万辆,同比分别增长3.9%和3.6%,低于上年同期10.4和10.5个百分点。产销量累计增速分别比1-10月下降0.4和0.5个百分点,继续呈现回落走势。”还有,2017年11月份,我国重卡市场共销售各类车型月8.35万辆,环比10月份下降10%,同比去年同期下降9%。可见,国内汽车生产增速逐渐放缓,相应对于橡胶的需求可能即将见顶。此外,轮胎生产增速在2013年之后就已经显著放缓,中国11月份轮胎外胎产量7933.4万条,同比增长3.5%,环比微降0.22%。前11月累计产量86955.5万条,同比增长6.3%。中国每年生产的轮胎有接近一半用于出口,在美国及欧盟都不承认中国市场经济地位的背景下,未来出口形势不容乐观。而且,美国大规模减税也将削弱中国轮胎出口的竞争力。
国内汽车及轮胎的生产高峰即将或已经结束,而橡胶库存却保持在历史同期较高水平。以青岛保税区为例,截至今年12月中旬天然橡胶的库存为12.35万吨,上年同期为7.51万吨。再看看期货市场,上期所注册仓单在2017年12月21日为27.79万吨,而2016年12月为21.72万吨。今年和去年在12月中旬的库存小计分别为35.91万吨、27.48万吨。看来,当前国内橡胶库存明显高于上年同期。
综上所述,国内橡胶供需形势不容乐观,橡胶主产国所采取的救市措施的最终效果尚难确定。特别是,在以上利好题材出台之后,短期面临利多出尽的窘境,那么胶价在上升乏力的情况下,回落下行实是无奈之举。短线看,13700~14000元的支撑位正在接受考验,而长期看,万元关口的支持才比较可靠。